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人民币GP试水美元基金 背后的诱惑和挣扎

发布时间:2019-06-25 来源:未知 浏览次数:

人民币GP纷纷试水美元基金。从LP构成到投资策略,本土机构的美元基金之路仍将面临不少挑战。

2018年人民币基金和美元基金两者投资额逼近,打破了自创业板推出以来,人民币基金一直遥遥领先美元基金的势头,2019年人民币基金比美元基金更难过的状况恐将持续。从退出上,美元基金接棒人民币基金,在2018年迎来了丰收。


从2018年开始,包括麦星投资、东方汇富、高特佳、同创伟业等机构都开始着手筹备设立美元基金。


稳定的LP出资,项目高回报,可能是人民币GP搭建美元基金的重要原因。


同创伟业郑伟鹤表示,“美元基金做人民币比较容易,但人民币GP做美元基金还是有不少难度。”他指出,无论是LP的结构,投资策略和退出方面,人民币和美元基金都有着十分不同的打法。但美元基金的优势仍比较明显,真正高回报的项目还是在海外市场。

本土投资机构试水美元基金


不少人将2018年称之为募资寒冬,洪泰基金创始人盛希泰不这么看,在最近一次活动中,他直言“市场不差钱”。2018年市场虽然在高喊募资难,但另一面,大额募资频现。这也说明,“28分化”正在加剧。头部机构的募资规模越大,小机构的生存空间越窄。


在2019年年初的一项数据中显示,2018年排名前十的募资中,几乎都有政府资金的存在。如果将各地政府的钱划去,还有多少?


从投资成绩上看,2017年IPO加速后,人民币基金大获全胜,深创投、达晨在内的本土创投机构收获多个IPO项目。不过,2018年这种情况急转直下,成绩单上,以IDG、红杉资本为首的美元基金开始独占鳌头。


2018年,与遭遇募资寒潮的人民币基金相比,外币基金表现强势,尤其是美元基金风景独好。在退出上,A股IPO有减缓的趋势,但赴海外上市的数量迎来小高潮。


一方面,海外资本市场在过去一年相对活跃,另一方面,国内募集资金相对于海外更难。不少人民币基金管理机构开始积极试水美元基金。


作为本土PE,东方汇富2018年成了一支美元基金,新西兰政府出资2000万美元、其他方出资2000万美元;


2018年2月,创新工场宣布完成首支美元基金的募集,募资金额为1.8亿美元。主要投资方包含新东方集团、美国硅谷银行(SVB)、红杉资本、美国退休基金、摩托罗拉、新加坡电信、硅谷投资教父罗恩·康威等数十家国内外顶级金融机构、著名公司及近10位著名投资人;


同年9月,拥有14年人民币基金投资历史的麦星投资完成了2亿美元的首支美元基金募集;


2019年4月,KKR前大中华区首席执行官刘海峰于2016年底离职后创立的私募股权投资公司德弘资本宣布,其专注于大中华区的首期美元基金“德弘资本一期”募集完成,募资金额超过20亿美元。

 
 

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