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48亿“委身”苏宁,家乐福中国卖身记

发布时间:2019-06-25 来源:未知 浏览次数:

又是一次出人意料——家乐福中国居然卖给了苏宁,根据苏宁易购的公告,苏宁国际拟48亿收购家乐福中国80%的股份。如果交易完成,家乐福集团仅持中国公司20%股权,苏宁将成为控股股东。


家乐福 | 苏宁 | 收购 | 零售


令人大跌眼镜的不仅是收购方由原来大家认为的腾讯和永辉,变成了苏宁。还有区区48亿80%的股权——也就是说,家乐福中国业务做价才60亿人民币——苏宁的收购对价,采用的是经营性现金流的0.2倍方式。


真是旧日王谢堂前燕,如今泯然成众人。


嗯,另一个数据是:A股主要的同行业上市公司2018年平均股权价值/收入倍数的平均值是0.88x,中位数是0.7x。所以,第一个问题是,家乐福为什么愿意以0.2x拱手苏宁?


如果不从一分钱一分货的方向来理解,这个价钱真的不贵。从另一个角度来看,家乐福想要“脱身”中国市场的心情,已是何等之急迫。


所有的内资企业和资本都押宝中国未来消费升级下的零售市场,但在外资零售巨头眼中,难道已经变成了这般模样?


所以,大家不妨思考的是:为什么它们这么急切地想要离开中国市场?


家乐福 | 苏宁 | 收购 | 零售


按常理,接盘家乐福中国的应该是腾讯和永辉。


早在2018年1月23日,家乐福就发布过公告称,与腾讯就在中国展开战略业务合作签署初步协议,腾讯与永辉可能投资家乐福中国。


但一年半过去,腾讯与永辉举起的槌却始终未落下。最终的接盘侠是苏宁。苏宁公告称,苏宁将以现金方式支付48亿元人民币等值欧元。同时,苏宁还将将对家乐福中国提供股东贷款,用于运营资金方面提供支持,具体金额视交割日家乐福中国公司净负债、运营资金的情况确定。


一方面,苏宁的确是有钱——投资阿里股票,买个万达百货+家乐福中国,真是绰绰有余。


所以,从哪方面来说,苏宁真的是要好好的感谢一下阿里呀。


另一方面,家乐福中国业务的估值也真是不怎么值钱。对于那些想要退出中国市场的外资零售企业,以及想要“卖身”的中国本土零售企业来说,这不是一个好消息——零售行业的估值在下滑,家乐福不过是一个缩影。


时过境迁,一年半前,家乐福在宣布和腾讯及永辉合作时曾称,两家企业对家乐福投资完成后,家乐福仍将是家乐福中国的最大股东。

 
 

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